Huayang New Material передала завод по производству PBAT мощностью 60 000 тонн за 1 юань; кредитор подал на компанию в суд, требуя 15 млн юаней за строительные работы

16 июля 2026 года Huayang New Material (600281) завершила отчуждение актива аффилированной стороны, передав 100% долей в капитале своей дочерней компании, находящейся в полной собственности, контролирующему акционеру Taihua Group за 1 юань. Основу целевого актива составляет проект завода PBAT мощностью 60 000 т/год, построенный с капитальными затратами 570 млн юаней. Компания официально вышла из сектора биодеградируемых материалов, что означает провал пятилетней ставки на направление PBAT по принципу «всё или ничего».

4 августа компания Хуаян Нью Материал (600281) объявила, что она передала 100% долей дочерней компании Шаньси Хуаян Биоразлагаемые Новые Материалы ООО (Био Нью Материалс) контролирующему акционеру Тайхуа Групп за 1 юань. В связи с этой передачей кредитор Шаньси Юньчжо Строительная Группа ООО подал на компанию в суд с требованием аннулировать договор передачи долей.

Оценочная стоимость: Bio New Materials — ключевая платформа в структуре направления по биоразлагаемым пластикам Huayang New Material, оснащённая производственной линией PBAT мощностью 60 000 т/год и специализирующаяся главным образом на биоразлагаемых материалах и изделиях из PBAT. Из-за снижения отраслевых цен и недостаточной загрузки производственных мощностей дочерняя компания постоянно несёт значительные убытки. На конец 2025 года её совокупные активы составляли 355 млн юаней, обязательства — 459 млн юаней, чистые активы — −104 млн юаней, а оценочная стоимость собственного капитала была отрицательной.

Предыстория события: в апреле 2026 года Huayang New Material объявила о плане передачи 100% долей в капитале Bio New Materials контролирующему акционеру Taihua Group за 1 юань, чтобы вывести убыточный актив из состава компании и снизить его негативное влияние на показатели листинговой компании. Сделка была рассмотрена и одобрена собранием акционеров, оплата завершена, ведутся процедуры внесения изменений в industrial и commercial регистрационные документы.

Требования истца: Компания Юньчжо Констракшн в 2022 и 2023 годах заключила два договора на выполнение строительных работ для компании Био Нью Материалс, однако оплата строительных работ на сумму 15,1964 млн юаней до сих пор не поступила. Истец полагает, что отчуждение компанией Хуаян Нью Материалс данного актива за 1 юань представляет собой уклонение от погашения задолженности и нарушает интересы кредиторов.

Судебные требования: Суд просят признать недействительным договор передачи доли в капитале, обязать компанию Тайхуа Групп вернуть эту долю и зарегистрировать её на имя компании Хуаян Нью Материалс, а также возложить на трёх ответчиков судебные издержки.

Ход дела: Суд уезда Пиндин провинции Шаньси принял исковое заявление. Huayang New Material получила уведомление о необходимости представить ответ 3 августа 2026 года; дело пока не дошло до судебного разбирательства.

Ответ компании: Хуаянь Нью Материал в своём объявлении заявила, что, поскольку дело ещё не дошло до судебного разбирательства, компания временно не может определить конкретное влияние судебного спора на прибыль за текущий и последующие периоды. Ранее компания провела рассмотрение на собрании акционеров в апреле 2026 года, а в июле внесла изменения в регистрацию промышленной и коммерческой деятельности, стремясь вывести убыточный актив из состава компании и улучшить финансовые показатели.

Выводы для отрасли:

1. В последние годы ряд проектов по производству PBAT был введён в эксплуатацию, конкуренция в отрасли резко усилилась, и многие новые мощности оказались убыточными. После запуска производства проект PBAT компании «Хуаян» мощностью 60 тыс. тонн оказал негативное влияние на финансовую отчётность котирующейся компании. Передача за 1 юань стала типичным примером отчуждения убыточного актива в сфере биоразлагаемых материалов на рынке акций A-share.

Схема «передачи отрицательных чистых активов крупному акционеру за 1 юань» не является редкостью на рынке акций класса A, однако этот случай вскрывает один риск: даже если оценка сделки соответствует требованиям, она всё равно столкнётся с правовым риском оспаривания со стороны существующих кредиторов, реализующих право отмены. Если суд вынесет решение о признании недействительной передачи доли в капитал, это будет означать, что убыточное дочернее общество PBAT вновь войдёт в состав публичной компании.

1. Последствия для цепочки отрасли: капиталоёмкие проекты по производству биоразлагаемых пластмасс требуют крупных первоначальных инвестиций в инфраструктуру; если рынок не оправдает ожиданий, они легко приводят к накоплению больших долгов, а последующая реализация активов столкнётся со сложными долговыми и судебными проблемами, дошедшими по наследству от предыдущей деятельности.