Huayang New Material überträgt ein PBAT-Werk mit 60.000 Tonnen Kapazität für 1 Yuan – von einem Gläubiger verklagt, der 15 Millionen Yuan an Bauzahlungen einfordert

Am 16. Juli 2026 hat Huayang New Material (600281) die Veräußerung eines verbundenen Vermögenswerts abgeschlossen und 100 % der Anteile an seiner vollständig eigentümergehörigen Tochtergesellschaft für 1 Yuan an den kontrollierenden Aktionär Taihua Group übertragen. Kernstück des Veräußerungsgegenstands ist ein PBAT-Anlagenprojekt mit einer Jahreskapazität von 60.000 t, dessen Errichtung 570 Millionen Yuan kostete. Das Unternehmen hat den Bereich biologisch abbaubarer Materialien offiziell verlassen, was das Scheitern seiner fünfjährigen Strategie, mit vollem Einsatz auf PBAT zu setzen, markiert.

Am 4. August gab Huayang New Material (600281) bekannt, dass es von dem Gläubiger Shanxi Yunzhuo Construction Group Co., Ltd. verklagt worden war, nachdem es 100 % der Geschäftsanteile seiner vollständig im Eigentum befindlichen Tochtergesellschaft Shanxi Huayang Biodegradable New Materials Co., Ltd. („Bio New Materials“) für einen Preis von 1 Yuan an den kontrollierenden Aktionär Taihua Group übertragen hatte. Der Gläubiger verlangt die Aufhebung des Anteilsübertragungsvertrags.

Bewertung des Zielunternehmens: Bio New Materials ist die Kernplattform von Huayang New Material im Bereich biologisch abbaubarer Kunststoffe und verfügt über eine PBAT-Produktionslinie mit 60.000 t/Jahr. Das Unternehmen konzentriert sich hauptsächlich auf biologisch abbaubare PBAT-Materialien und -Produkte. Aufgrund sinkender Branchenpreise und unzureichender Kapazitätsauslastung hat das Tochterunternehmen anhaltend hohe Verluste verzeichnet. Zum Ende des Jahres 2025 beliefen sich das Gesamtvermögen auf 355 Mio. Yuan, die Gesamtverbindlichkeiten auf 459 Mio. Yuan und das Nettovermögen auf -104 Mio. Yuan; der ermittelte Eigenkapitalwert war negativ.

Hintergrund der Veranstaltung: Im April 2026 gab Huayang New Material bekannt, dass es beabsichtigt, 100 % der Eigenkapitalanteile von Bio New Materials an den kontrollierenden Aktionär Taihua Group gegen Entgelt in Höhe von 1 Yuan zu übertragen. Ziel ist es, das verlustbringende Vermögenswert zu veräußern und die Belastung für die Geschäftsergebnisse des börsennotierten Unternehmens zu verringern. Die Transaktion wurde von der Aktionärsversammlung geprüft und genehmigt, die Zahlung ist abgeschlossen, und die Verfahren zur Änderung der handels- und industriellen Registrierung werden derzeit vorangetrieben.

Klagebegründung: Yunzhuo Construction schloss in den Jahren 2022 und 2023 mit Bio New Materials Verträge über zwei Bauprojekte ab; 15,1964 Millionen Yuan an Zahlungen für Bauleistungen sind noch nicht eingegangen. Nach Auffassung der Klägerseite stellt die Veräußerung des Vermögenswerts durch Huayang New Material für 1 Yuan eine Schuldenflucht dar und verletzt die Interessen der Gläubiger.

Prozessanträge: Beantragt wird, das Gericht möge den Übertragungsvertrag für die Beteiligung aufheben, Taihua Group zur Rückübertragung der Beteiligung und zu ihrer Eintragung auf den Namen von Huayang New Material verurteilen sowie den drei Beklagten die Prozesskosten auferlegen.

Verfahrensstand: Das Volksgericht des Kreises Pingding in der Provinz Shanxi hat den Fall angenommen. Huayang New Material hat am 3. August 2026 die Mitteilung über die Erwiderung erhalten, und der Fall wurde noch nicht verhandelt.

Unternehmensantwort: Huayang New Material gab in seiner Mitteilung an, dass der Fall noch nicht vor Gericht verhandelt wurde und das Unternehmen daher vorübergehend nicht in der Lage ist, die konkreten Auswirkungen des Rechtsstreits auf den Gewinn der aktuellen und der nachfolgenden Perioden zu bestimmen. Zuvor hatte das Unternehmen im April 2026 die Prüfung durch die Aktionärsversammlung abgeschlossen und im Juli die Änderung der Gewerberegistrierung vorgenommen, um das verlustbringende Vermögenswert zu veräußern und die Geschäftsentwicklung zu verbessern.

Erkenntnisse der Branche:

In den vergangenen Jahren sind eine Reihe von PBAT-Projekten in Betrieb gegangen, die Branche ist intensiv umkämpft geworden, und viele neu geschaffene Kapazitäten sind in Verluste geraten. Das 60.000-Tonnen-PBAT-Projekt von Huayang belastet seit dem Produktionsstart die Finanzberichte des börsennotierten Unternehmens; die Übertragung zum Preis von 1 Yuan ist ein typischer Fall für die Veräußerung eines verlustbringenden Vermögenswerts auf dem A-Share-Markt im Bereich der biologisch abbaubaren Materialien.

1. Die Übertragung negativer Nettovermögenswerte an den Großaktionär gegen 1 Yuan ist am A-Share-Markt nicht ungewöhnlich, doch dieser Fall zeigt einen Risikopunkt: Selbst wenn die Transaktionsbewertung regelkonform ist, besteht weiterhin das rechtliche Risiko, dass bestehende Gläubiger ihr Anfechtungsrecht ausüben. Sobald ein Gericht die Aufhebung der Equity-Übertragung anordnet, bedeutet dies, dass die verlustreiche PBAT-Tochtergesellschaft wieder in die börsennotierte Gruppe eingegliedert wird.

Auswirkungen auf die Wertschöpfungskette: Anlagenintensive Projekte für biologisch abbaubare Kunststoffe erfordern große Anfangsinvestitionen in die Infrastruktur; bleibt der Markt hinter den Erwartungen zurück, können sie leicht hohe Schulden verursachen, während die anschließende Veräußerung der Anlagen mit komplexen Altproblemen im Zusammenhang mit Schulden und Rechtsstreitigkeiten konfrontiert ist.