華陽新材料、6万トンPBAT工場を1元で譲渡、建設費1500万元の支払いを求める債権者から提訴される

2026年7月16日、華陽新材料（600281）は関連当事者資産の処分を完了し、完全子会社の株式100％を1元で支配株主の泰化グループへ譲渡した。対象会社の中核は、5億7千万元の建設コストで建てられた年間6万トンのPBAT工場プロジェクトである。同社は生分解性材料分野から正式に撤退し、5年間PBAT分野へ全力を注いだ取り組みの失敗を示した。

8月4日、Huayang New Material（600281）は、全資子会社Shanxi Huayang Biodegradable New Materials Co., Ltd.（「Bio New Materials」）の株式100％を1元で支配株主Taihua Groupに譲渡したため、債権者Shanxi Yunzhuo Construction Group Co., Ltd.から持分譲渡契約の取消しを求める訴えを提起されたと発表した。

評価対象：Bio New MaterialsはHuayang New Materialの生分解性プラスチック事業における中核プラットフォームであり、年産60,000トンのPBAT生産ラインを備え、主にPBAT生分解性材料および製品を事業としている。業界価格の下落や稼働率不足の影響を受け、子会社は連続して大幅な損失を計上している。2025年末時点で、総資産は3億5,500万元、総負債は4億5,900万元、純資産はマイナス1億400万円で、評価された株主価値もマイナスだった。

本件の背景：2026年4月、華陽新材は、損失資産を売却して上場会社の業績不振による拖累を軽減することを目的として、バイオ新材料の株式100%を支配株主である太華グループに1元を対価として譲渡する方針を発表した。本取引は株主総会の審議・承認を得ており、支払いは完了し、工商登録の変更手続きも進行中である。

原告の主張：Yunzhuo Constructionは2022年および2023年にBio New Materialsの2件の工事を請負ったが、工事代金1,519.64万人民元が未回収のままである。原告は、Huayang New Materialが1人民元で当該資産を譲渡したことは債務回避に当たり、債権者の利益を侵害するものであると主張している。

訴訟請求：裁判所に対し、株式譲渡契約を取り消し、Taihua Groupに株式を返還してHuayang New Material名義で登記するよう命じ、被告3名に訴訟費用を負担するよう求める。

進行状況：山西省平定県人民法院は本件を受理した。華陽新材は2026年8月3日に答弁通知を受け取り、本件はまだ開廷されていない。

会社としての対応：華陽新材料は、その発表において、本件はまだ裁判段階に達していないため、当期およびその後の各期の利益に対する訴訟の具体的な影響は、現時点では判断できないと说明了。今.company? Wait typo. Need final corrected. I must output only translation. Let's ensure no accidental Chinese.

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近年、PBATプロジェクトが複数稼働し、競争が激化しています。新設された多くの生産能力が赤字に転落しました。華陽の6万トンPBATプロジェクトは、稼働開始以来、上場企業の財務諸表に重荷を課しています。1元での譲渡は、A株市場で生分解性材料分野の赤字資産を売却する典型例です。

「純資産を1元で主要株主に譲渡する」という手法はA株市場では珍しくないが、本件はリスク的一面を露呈した。取引の評価が規定に適合していても、既存債権者が取消権を行使することによる法的リスクに直面する可能性がある。裁判所が株式譲渡を取り消す判決を下した場合、赤字のPBAT子会社が再び上場会社に合流することを意味する。

産業チェーンへの影響：資産投資規模が大きい生分解性プラスチックプロジェクトは、初期に多額のインフラ投資を要する。市場が期待を下回ると、多額の債務を生じやすく、その後の資産処分においても、債務や訴訟に関する複雑な後遺問題ersion magically.